- عاصم منصور: الشركة استطاعت تحقيق هوامش ربحية تتفوق على متوسطات السوق
- عبد الحميد إمام: دخول مستثمر سعودي الاكتتاب يعزز ثقة المستثمرين بالسوق
- النمر: طرح أسهم الشركة بخصم 24% عن السعر العادل يحمل فرصًا إيجابية للمستثمرين الأفراد

تستعد شركة الوطنية للطباعة لطرح حصة من أسهمها بالبورصة المصرية، وسط توقعات من محللي أسواق المال بأن يشهد الطرح رواجًا كبيرًا، ولا سيما مع تعطش السوق لطروحات شركات القطاع الخاص، خصوصًا العاملة في قطاع الطباعة، في ظل تمتعه بعوائد استثمارية قوية وندرة الشركات المدرجة به، بالإضافة إلى طرح الشركة أسهمها بخصم وصل إلى 24% عن السعر العادل، مما يمنح المكتتبين فرصًا للربحية.

واعتمدت هيئة الرقابة المالية، نشرة اكتتاب شركة الوطنية للطباعة لطرح نحو 21.1 مليون سهم من أسهمها، ما يمثل 10% من رأسمالها المصدر، عن طريق آلية الطرح المشترك، حيث يُعد ثالث طروحات القطاع الخاص بالبورصة المصرية هذا العام.

- نبذة عن شركة الوطنية للطباعة

وتأسست شركة الوطنية للطباعة في عام 1979 على يد عائلة المعلم، قبل أن يُعاد هيكلة ملكيتها في عام 2006، بين عائلة المعلم و"جراند فيو إنفستمنت"، لتتحول بعدها لمنصة متكاملة لتوحيد وتطوير عمليات الطباعة والتغليف، ثم أضافت نشاط مجال إنتاج الكرتون عبر تأسيس شركة المتحدة لصناعة الورق والكرتون، التي تُعد من أكبر منتجي الورق الدوبلكس في الشرق الأوسط.

وتوقع إيهاب رشاد، نائب رئيس مجلس إدارة شركة مباشر تداول مصر، أن يكون طرح "الوطنية للطباعة" من الطروحات الواعدة في السوق المصرية، خاصةً أنه يُنظر إلى قطاع الطباعة باعتباره يمتلك فرص نمو كبيرة خلال الفترة المقبلة.

وأضاف أن جدوى الاستثمار في سهم "الوطنية للطباعة" ستتوقف على مدى الأداء المالي الذي تتمتع به الشركة ومدى تحقيقها للأرباح.

بلغت الإيرادات المجمعة لشركة الوطنية للطباعة نحو 7.14 مليار جنيه في عام 2024، و1.7 مليار جنيه في الربع الأول من 2025. وخلال الفترتين نفسهما، سجلت الشركة أرباحًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 1.6 مليار جنيه و394 مليون جنيه، ما يعكس هامش ربح قوي بلغ 23% و22.8% على التوالي.

قال عاصم منصور رئيس أبحاث السوق في OW Markets، إن طرح "الوطنية للطباعة" يأتي في توقيت جيد، تشهد فيه البورصة المصرية تحقيق مؤشرها الرئيسي مستويات قياسية، بالإضافة إلى توقعات البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة، ما يدعم أداء السوق.

وأضاف منصور: "كل هذه العوامل تدفع نحو نجاح طرح الوطنية للطباعة وتغطيته بالكامل، في ظل ارتفاع معدلات السيولة بالسوق، خاصةً أن الشركة تعمل في قطاع الطباعة والتغليف، الذي يُعد من القطاعات الواعدة في ظل نمو سكاني واستهلاكي متزايد، مما يخلق طلبًا مستقرًا على منتجات الشركة".

وتابع منصور: الشركة تمتلك أصولًا تشغيلية قوية ومنشآت متقدمة، بالإضافة إلى قاعدة عملاء متنوعة تضم أسماء كبرى، وهو ما انعكس على نمو الإيرادات وتحقيق هوامش ربحية تتفوق على متوسطات السوق.

وتضم الوطنية للطباعة عددًا من الشركات التابعة، منها: الشروق، المتحدة، ووندسور؛ وتتنوع أنشطة الشركة بين طباعة الكتب، وإنتاج الورق، وحلول التغليف، وإنتاج المنتجات الورقية، وكيماويات الطلاءات والورنيش.

وقال إن أهم ما يميز الوطنية للطباعة عن الشركات الأخرى العاملة في نفس القطاع هو تنوع أنشطة أعمالها؛ فهي لا تركز فقط على طباعة الكتب، بل تشمل أنشطة أخرى كالتغليف وطباعة منتجات الشركات في مختلف القطاعات الصناعية، مشيرًا إلى أنها تستحوذ على عدد كبير من العملاء، ما يدعم ربحيتها.

وأشار منصور إلى أن أكثر الصعوبات التي تواجه الشركات العاملة في هذا القطاع هي ارتفاع التكاليف التشغيلية، وتأمين سلاسل التوريد، خاصةً أنه يعتمد بشكل كبير على مدخلات إنتاج مستوردة، لكن "الوطنية للطباعة" استطاعت أن تتغلب على هذه التحديات من خلال الاتجاه إلى التصدير، كما أن معظم تكاليفها التشغيلية بالجنيه المصري.

وتعتمد "الوطنية للطباعة" على أن نحو 80% من تكاليف الإنتاج مقومة بالجنيه، بالإضافة إلى استحواذ التصدير على 25% من إجمالي حجم مبيعاتها خلال عام 2024.

- مميزات الطرح

وقال إبراهيم النمر، رئيس قسم التحليل الفني بشركة "نعيم لتداول الأوراق المالية"، إن ما يميز طرح سهم "الوطنية للطباعة" عن غيره من الطروحات التي شهدتها البورصة هو تقديم خصم على السعر النهائي للسهم، وصل إلى نحو 24% عن السعر العادل.

ويبلغ السعر العادل لأسهم الوطنية للطباعة نحو 28.3 جنيه للسهم الواحد، وفقًا لتقرير القيمة العادلة الذي حددته شركة "بيكر تلي" للاستشارات المالية عن الأوراق المالية.

وأضاف النمر أن الخصم الذي قدمته الشركة يعطي صورة إيجابية للطرح، ويوفر فرصًا للمستثمرين الأفراد والمؤسسات لتحقيق مكاسب عند الاستثمار في السهم.

وقال عبد الحميد إمام، رئيس قسم البحوث بشركة بايونيرز لتداول الأوراق المالية، إنه يتوقع نجاح طرح "الوطنية"، خاصةً وأن عدد الشركات المتداولة في هذا القطاع محدود جدًا.

ويتوقع إمام أن يعزز الاكتتاب من ثقة المستثمرين في البورصة المصرية، نظرًا لأنه يتضمن مشاركة أحد أهم رواد الأعمال السعوديين، الذي سيقوم بشراء كامل الحصة المطروحة في شريحة الطرح الخاص.

ومن المقرر أن يبدأ الاكتتاب على أسهم "الوطنية للطباعة" خلال الفترة من 27 يوليو إلى 31 يوليو 2025 لشريحة الطرح العام البالغة 10.5 مليون سهم، بينما تم تخصيص 10.5 مليون سهم لشريحة الطرح الخاص للمستثمر السعودي عمران محمد العمران بسعر 21.25 جنيه للسهم.